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積極布局 多元經營--嶺南控股2022年報解讀
來源 Source:麥肯咨詢 唐宸        日期 Date:2023-04-10        點擊 Hits:192

 

? ? ? ?廣州嶺南集團控股股份有限公司(SZ000524)(下稱“嶺南控股”或“公司”)是19931118日在深交所主板掛牌的上市企業,是嶺南集團大旅游產業運營整合平臺、品牌業務創新發展平臺、投融資管理資本平臺。公司是34A股旅游類上市公司中以旅行社、住宿業為主業的代表,是集商旅出行、住宿、會展、景區、汽車服務等業務為一體的綜合性旅游集團。


(一)從財務數據來看


1、受疫情沖擊明顯,收入利潤下滑。疫情三年營收和凈利潤下滑幅度較大,2022年持續下滑,公司受疫情和政策沖擊較為明顯。公司最大的收入和利潤來源依托旅行社運營業務(出入境、國內),受疫情和政策影響,收入大幅下滑;公司第二大業務為酒店經營和酒店管理,同樣面臨疫情沖擊,2022年酒店經營收入貢獻最大,為53.48%,但毛利率僅有6.96%。后續出行市場信心逐步修復疊加積壓的出行需求釋放,有望帶動公司商旅出行業務恢復。

2、資產較為健康。2022年資產負債率低,為31.06%;貨幣資金占總資產比例高,為 36.84%,有息負債率低于5%,舉債成本低,造血能力強。

3、現金近三年表現較差,但現金較充足。2022年期末現金及現金等價物余額為10.86億元。雖然公司連續三年凈現金流為負,但得益于前期積累,現金較充足。

4、具有一定財務風險。公司連續三年扣非凈利潤為負值,凈利潤連續三年下降且為負值,營收連續三年下滑。ROEROIC表現較差,連續三年為負。

? ? ? (二)從市場需求來看

2022年全球旅游業的復蘇受到了多重影響,其中最重要的是疫情的影響。根據國家統計局的數據,2022年全國旅游接待人數為25.3億人次,同比下降22.1%,旅游收入20444億元,同比下降30.0%。全國旅游市場需求仍未恢復,對于嶺南控股來說,下滑是趨勢。2022年,公司未恢復出入境旅游組團業務的運營,且國內國際商旅活動與居民出行減少,公司的商旅出行業務(旅行社業務)及住宿業務(酒店業務)的經營受到較大程度影響。

從公司十年的營收和利潤也可以看出,20162020年是公司的兩個重大轉折點,2016年收購股權(購買廣州花園酒店有限公司100%股權及中國大酒店100%股權,購買廣之旅 90.45%股權)使得公司規模大幅度提高,增強了公司的競爭力,從此一路高歌,2019年營收及凈利潤均達到峰值。第二個轉折點就是疫情猝不及防的爆發,凈利潤連續三年為負,營收連續三年低于20億元。

對于不可抗力,積極布局多元業務,不墨守成規或許也是一種抵抗風險的手段。為應對宏觀環境影響和外部因素的沖擊,公司采取各項積極措施,以創新業務蓄能,在創新供給、融合提效、多元并舉、布局深耕等方面呈現出新的成效。在商旅出行業務方面,積極拓展省內游、周邊游市場,并發力湖北、貴州等地旅游業務,以露營、研學、非遺等熱點元素帶動客源增收;住宿業務方面,持續品牌輸出和管理擴張,管理規模不斷擴大,2022年新增拓展項目25個,新增管理客房5,261間。接下來公司仍需要加強市場調研,把握市場需求變化,調整產品和服務的結構,提高市場競爭力。同時,公司還需要加強成本管控,提高經營效率,增強盈利能力。?

? ? ? (三)從旅游業態升級來看

? ? ? ?從嶺南控股的業務結構來看,其主要業務包括旅行社經營、酒店經營和酒店管理業務,從公司的營業收入來看,2022年酒店業務對公司的營收貢獻最大,其次是旅行社業務。公司雖然在市場上占有一定份額,但總體來說兩大業務還有一定提升空間,轉型升級也非常必要。

疫情讓旅行社業務大幅度削減,在這個過程中消費需求已悄然發生變化,游客需要個性化和定制化的旅游,組團式旅行社也迫切面臨轉型升級,變革是必要的,嶺南控股發力還不夠。疫情三年公司的投資比較保守,2022年的投資重點是新增定期存款2億元。隨著科技和互聯網的快速發展,傳統的旅游業態正在逐漸被數字化、智能化的旅游業態所替代。例如,智慧旅游、在線預訂、虛擬現實等新型業態正在迅速興起。嶺南控股需要關注旅游業態的升級和變革,不斷創新,跟隨潮流,提高企業的競爭力。

1、發力發展多元化業務。公司需要根據市場需求和消費者需求,積極拓展旅游相關的衍生業務,在吃住行游購娛和旅行社上布局自己擅長的細分領域,也可以考慮通過戰略合作或兼并收購等方式,快速擴大業務規模和提升競爭力。

2、注重風險控制。公司需要注意旅游行業的市場波動性和政策風險,積極布局多地區和多產品線的業務,以分散風險和提高抗風險能力。同時,要加強對供應商和客戶的管理和合作,減少因客戶違約或供應商失信等因素造成的經營風險。

? ? ? 3、加快智能化轉型。旅游業也在不斷引入新技術,提升游客體驗和營銷效果。技術創新可以為旅游企業帶來更好的競爭優勢和盈利能力。旅游業逐漸數字化和智能化,嶺南控股需要充分發揮信息技術和智能技術在旅游業中的作用,加快數字化轉型和創新。例如,可以利用大數據技術進行旅游市場的分析和預測,提高旅游產品的精準度和適應性;可以采用人工智能技術實現智能導游服務,提高旅游體驗的個性化和舒適度。

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